Prihaja druga ljudska obveznica: komu se izplača in kolikšne bodo obresti

Država je po dobrem letu najavila izdajo še druge obveznice za državljane z oznako RS96. Glavni podatki: 2,75-odstotna obrestna mera, ročnost tri leta, minimalni znesek vpisa 1.000, maksimalni pa 250.000 evrov. Glavne razlike s prvo ljudsko obveznico, ki jo je država izdala 1. februarja lani, so najvišje vplačilo, drugačna obrestna mera ter neomejen obseg.

Minister za finance Klemen Boštjančič je v torek ponovil besede, ki jih je izrekel ob izdaji prve obveznice, da želi država z njimi spodbuditi vlaganje državljanov in aktivirati vsaj del prihrankov, ki jih imajo na bankah. Po podatkih Banke Slovenije so imeli Slovenci na zadnji dan lanskega leta na bančnih računih 27,86 milijarde evrov. Od tega je bilo vezanih vlog le za dobre štiri milijarde evrov oziroma približno 15 odstotkov vsega.

Po razgrnitvi podrobnosti obveznice, ki bo po besedah Boštjančiča postala vsakoletna stalnica, smo govorili z upraviteljem premoženja pri Generali Investments Teiem Ternovcem o najpomembnejših vidikih.

Ali se nakup obveznice splača?

Najprej obrestna mera, ki je letos 2,75-odstotna, lani pa je bila 3,4-odstotna. “V primerjavi z lansko je nekoliko nižja, saj je prilagojena dogajanjem na trgu. Vseeno je tržno gledano 2,75-odstotna obrestna mera zanimiva in dobra. Za primer, višja je od primerljive italijanske obveznice, ki ima z 2,6-odstotno obrestno mero najvišjo donosnost v evrskem območju,” ocenjuje Ternovec.

Ponudba je tudi višja od vezav depozitov na bankah, ki so največja konkurenca obveznici, meni Ternovec. Pred kratkim, ko smo pregledovali ponudbo pri nas, se je ljudski obveznici najbolj približala Sparkasse. Ta novim uporabnikom Udobnega računa ali Udobnega paketnega računa ter ob prenosu plače oziroma pokojnine daje 2,7-odstotno obrestno mero, vendar le za vezave od 91 do 120 dni.

Če pogledamo daljše vezave, primerljive z ročnostjo obveznice, pa se najvišje ponudbe gibajo okoli dveh odstotkov, kar je manj kot pri obveznici.

Od česa je odvisna cena obveznic od izdaje do zapadlosti?

Cena obveznic od primarne izdaje do zapadlosti je odvisna od gibanja obrestnih mer na finančnih trgih. To pomeni, da če bi vlagatelji želeli prodati obveznico pred zapadlostjo, se njena tržna cena lahko razlikuje od vpisne cene, česar se morajo vlagatelji zavedati, če bi obveznico želeli prodati na trgu pred zapadlostjo. Tržna cena je lahko v tem primeru višja ali nižja od vpisne cene. Seveda pa vlagatelji od izdajatelja ob zapadlosti prejmejo celotno glavnico, ne glede na obrestne mere oziroma ceno obveznice na sekundarnem trgu v obdobju do zapadlosti obveznice.

Za koga so primerne naložbe v obveznice?

Obveznica za fizične osebe je primerna predvsem za vlagatelje, ki imajo nekaj privarčevanih sredstev in jih na kratek in srednji rok ne bodo potrebovali, hkrati pa niso naklonjeni prevzemanju finančnih tveganj na kapitalskih trgih.

Po besedah Ternovca je ljudska obveznica primerna za konservativne vlagatelje, “ki iščejo zanesljivo naložbo, z vnaprej znanimi pogoji”.

Kako se trguje z obveznico?

Obveznica bo na Ljubljanski borzi začela kotirati 1. aprila letos.

Pri obveznici in njenem spremljanju na ljubljanski borzi je pomembno vedeti, da se za razliko od delnice cena obveznice izraža v odstotku od nominalne vrednosti, pri čemer je sto odstotkov vrednost pri izdaji.

Lanska obveznica, ki ima dospelost 23. februarja 2027, je v četrtek trgovanje zaključila pri 101,6 odstotka, kar pomeni, da bi jo nekdo, ki je vložil 10.000 evrov, včeraj lahko prodal za 10.160. Najvišji tečaj do zdaj je bil sicer 102,95 odstotka nominalne vrednosti, kažejo podatki ljubljanske borze. V slabem letu so s prvo ljudsko obveznico sklenili 276 poslov.

Kdo bo uradni vzdrževalec likvidnosti in kaj to sploh pomeni?

OTP banka deluje kot uradni vzdrževalec likvidnosti na sekundarnem trgu za zakladne menice in državne obveznice, v tem okviru bo tudi za to obveznico vzdrževal sekundarni trg, kar pomeni, da bo zagotavljal ponudbe za nakup in prodajo obveznic na trgu Ljubljanske borze.

Kakšna so tveganja?

“Obveznica je državni instrument in ima državno garancijo ter spada med najbolj varne naložbe,” odgovarja Ternovec in dodaja, da bi vlagatelj vse izgubil le, če bi država v prihodnjih treh letih, kolikor je ročnost obveznice, bankrotirala.

“Trenutno vsi gledamo skozi prizmo, da bo ECB ključne obrestne mere še zniževala, kar bo vplivalo na ponudbo obrestovanja vezanih vlog. Z ljudsko obveznico si zakleneš donos na 2,75 odstotka, ob tem pa je pri obveznici prednost še ta, da lahko z njo trguješ in jo prodaš tudi prej kot v treh letih,” dodaja.

Kako poteka nakup?

Za nakup ljudskih obveznic potrebujete trgovalni račun. Obveznice bo mogoče kupiti pri štirih distributerjih, in sicer bankah OTP, NLB, BKS in borzni hiši Ilirika. Vpis bo med 10. in 21. marcem, obveznice pa bodo izdane 28. marca. Nakup bo možen na 268 mestih, z ljudsko obveznico pa se bo lahko začelo trgovati 1. aprila.

Kdo lahko kupi ljudsko obveznico?

Obveznico lahko neposredno vpišejo in vplačajo polnoletne fizične osebe s stalnim ali začasnim prebivališčem v Republiki Sloveniji.

Pozneje, ko bodo obveznice uvrščene v trgovanje na Ljubljanski borzi, bodo prosto prenosljive in jih bo lahko kupil kdorkoli, ne glede na rezidentstvo oziroma državljanstvo.

Kaj je ponudbena dokumentacija obveznice in kdaj bo objavljena?

Ponudbena dokumentacija obveznice vključuje informacije in pogoje, ki se nanašajo na izdajo določene obveznice. Ta dokumentacija je namenjena vlagateljem, saj jih seznani s ključnimi podatki o obveznici, njeni izdaji ter vseh pogojih, ki urejajo odnos med izdajateljem obveznice in imetniki. Ponudbena dokumentacija bo objavljena pred začetkom vpisovanja na spletni strani Ministrstva za finance.

Kakšni so stroški trgovalnega računa?

Podobno kot pri izdaji prvih ljudskih obveznic so tudi tokrat banke pripravile posebne ponudbe. Spomnimo, ob prvi izdaji je bilo na novo odprtih 5.659 trgovalnih računov.

V NLB bo letni strošek trgovalnega računa znašal 37,2 evra, če pa se boste odločili za elektronsko obveščanje, vam bodo obračunali 50-odstotni popust. Ob odprtju je treba plačati 1,35 evra nadomestila Klirinško depotni družbi (KDD). Če imate paket Premium, vam NLB v primeru elektronskega poslovanja ne bo zaračunavala nadomestila za vodenje trgovalnega računa.

Imetnik obveznic po informacijah NLB plača še za vpis obveznic na trgovalni račun (gre za stroške KDD v višini 0,0185 odstotka nominalne vrednosti, minimalno 2,5 evra in maksimalno 25,05 evra) in letno plačuje stroške KDD za vzdrževanje stanj po vsakokrat veljavnem ceniku KDD (trenutno je to 0,00642 odstotka od nominalne vrednosti letno), pri čemer se bo upošteval 50-odstotni popust, pravijo v banki. Ta pa za konkretne obveznice ne bo zaračunavala letnih nadomestil za vzdrževanje stanj ter nadomestil za izplačila denarnih upravičenj, ki izhajajo iz obveznice. Za zaprtje zaračunavajo 1,35 evra.

V OTP so objavili cenik, v katerem so izračunali stroške za različno visoka vplačila. Odpiranje trgovalnega računa stane 1,35 evra, medtem ko se letni stroški gibljejo od 8,45 evra pa vse do 86 evrov letno.

V BKS Bank se bodo letni stroški trgovalnega računa gibali od 27,29 pa do 36,61 evra. Za zapiranje računa zaračunajo 15 evrov.

Kaj potrebujem za odpiranje računa?

– veljaven osebni dokument (potni list, osebna izkaznica ali vozniško dovoljenje)

– imetniški transakcijski račun

– davčna številka

– enotna matična številka občana (EMŠO) ali identifikacijska številka KDD (KID koda)

Ali imava lahko s partnerjem/partnerko skupni trgovalni račun?

Po trenutno veljavnih zakonih in pravilih KDD skupni trgovalni račun ni možen. To pomeni, da lahko en račun pripada samo eni osebi. Ta oseba lahko nato pooblasti drugo osebo za razpolaganje s takim računom.

Koliko lahko vložim?

Minimalni in maksimalni vpis sta pri drugi izdaji ljudske obveznice omejena na 1.000 in 250.000 evrov.

Kdaj bodo izplačane prve obresti?

Prve obresti bodo izplačane 28. marca 2026 in nato še na isti dan v letu 2027 in 2028.

Kako so obdavčene obresti?

Obresti fizičnih oseb, ki vlagajo v vrednostne papirje države, tako v zakladne menice kot tudi v obveznice, izdane v letih 2024, 2025 ali 2026, bodo pri plačilu dohodnine izenačene z obravnavo obresti iz denarnih vlog pri bankah. To pomeni, da te obresti, skupaj z obrestmi iz denarnih vlog in obrestmi iz drugih obveznic, ne bodo obdavčene do višine 1.000 evrov.

Če predpostavimo, da vlagate le v obveznice, se boste plačilu izognili v primeru vplačila 36.000 evrov. V tem primeru bodo letne obresti nanesle 990 evrov.

Koliko davka plačaš ob vplačilu maksimalnega zneska?

Kdor bo v ljudske obveznice vložil 250.000 evrov, bo letno prejel 6.875 evrov obresti. Na presežek nad 1.000 evrov, torej za znesek 5.875 evrov, bo plačal 25-odstotni davek oziroma 1.468 evrov. Po plačilu davka bi takšnemu vlagatelju ostalo 5.407 evrov. V treh letih bi se mu nateklo 16.221 evrov obresti.

Pri katerem znesku se nakup izplača?

Pred nakupom si mora vsak vlagatelj preračunati obresti in stroške, ki so povezani s trgovalnim računom, brez katerega ni mogoče kupiti obveznice.

V primeru, da se letni stroški trgovalnega računa gibljejo okoli 30 evrov, bi bili ob vložku 1.000 evrov v minusu, saj bi dobili le 27,5 evra obresti letno. Po izračunu OTP banke, kjer je vodenje trgovalnega računa najcenejše, bi sicer v treh letih tudi ob najmanjšem možnem vložku in upoštevanju vseh stroškov zaslužili 57,99 evra.

Ali mi lahko inflacija »požre« obrestno mero, ki je ponujena?

Inflacija vpliva tako na ljudske obveznice kot tudi na realno donosnost alternativnih naložb. Ljudska obveznica še vedno prinaša visoko obrestno mero glede na alternativne naložbe s primerljivim tveganjem, to je vezane vloge na bankah in zakladne menice Republike Slovenije.

Ali se mi pri nakupu teh obveznic lahko ponovi slaba izkušnja iz bančne sanacije?

Naložba v državne obveznice je povsem drugačna naložba, kot je bila naložba v podrejene obveznice bank, delnice bank in drugih podjetjih.

V primeru bančne sanacije in izbrisa podrejenih obveznic in delnic so državljani, ki so investirali v bančne instrumente, utrpeli določene izgube zaradi tako imenovane delitve bremen, ki so bile posledice pravil državnih pomoči. V primeru državnih obveznic pa gre za dolžniške naložbe, saj so namenjene financiranju državnega proračuna. Državne obveznice tako predstavljajo manj tvegano naložbo, saj zanje jamči država.

Kaj sploh so obveznice za fizične osebe oziroma ljudske obveznice?

Ljudske obveznice so državni dolžniški vrednostni papir. Vlagatelj z nakupom državi posodi denar, ki ga dobi nazaj ob dospetju obveznice. V vmesnem času pa je vlagatelj upravičen do zagotovljenih obresti.

Čeprav lahko fizične osebe načeloma kupijo vse vrste obveznic, je zaradi zakonitosti trga obveznic oziroma načina izdaje obveznic v primarni izdaji to v praksi težje izvedljivo. Postopek izdaje, vpisa in trgovanja z ljudskimi obveznicami pa je prilagojen fizičnim osebam.