Največji upravljavec premoženja stavil na zasebni dolg, a vlagatelji odhajajo

Največji upravljavec premoženja na svetu, ameriški BlackRock, je omejil izplačila vlagateljem v enem svojih osrednjih skladov zasebnega dolga, ko so ti hoteli dvigniti svoj denar. Poteza prihaja ob širšem begu iz sektorja, od katerega si je investicijski velikan veliko obetal, poroča Bloomberg.

BlackRock, ki ga vodi glavni izvršni direktor Larry Fink, je vlagateljem omejil izplačila iz sklada HPS Corporate Lending Fund, ki upravlja 26 milijard dolarjev premoženja, na pet odstotkov neto vrednosti. Sklad so pridobili lani v okviru 12-milijardnega prevzema družbe HPS Investment Partners, z njim pa so želeli milijonom malih vlagateljev tržiti rastoč sektor zasebnega dolga, v katerem se denar veže za daljša obdobja v kompleksna in netržna posojila.

V prvem četrtletju poslovnega leta so nato prejeli zahtevke za izplačilo 1,2 milijarde dolarjev sredstev vlagateljev. Ugodili so dobri polovici teh zahtevkov in izplačali 620 milijonov dolarjev. S tem so izplačila dosegla mejo petih odstotkov neto vrednosti sklada, kar je BlackRocku omogočilo omejitev nadaljnjih izplačil, piše Financial Times.

Tisti vlagatelji, ki niso prišli do denarja, lahko zahtevo oddajo v prihodnosti.

Sklad, ki je od začetka delovanja pred štirimi leti ustvaril 10,7-odstotni čisti letni donos, je “diverzificiran in konzervativno pozicioniran”, so v pismu vlagateljem zapisali pri BlackRocku in dodali, da bodo omejitve dobro služile vlagateljem.

Nič več navdušenja

Razpoloženje glede zasebnega dolga se obrača ob skrbeh, da je bilo posojanje dolga leta prelahko in da mali vlagatelji ne razumejo v celoti podrobnosti takšnih skladov in posojil.

Tudi v drugih večjih skladih na tem trgu prihaja do odlivov, nekateri – kot je eden od skladov ponudnika Blue Owl – pa so prav tako omejili izplačila. Po drugi strani je sklad podjetja Blackstone, ki je z 82 milijardami dolarjev največji na trgu zasebnega dolga, ta teden izpolnil vse zahtevke, tudi ko so ti dosegli 7,9 odstotka sredstev.

Odlive iz skladov sta najprej sprožila lanska propada dobavitelja avtomobilskih delov First Brands Group in ponudnika posojil Tricolor Holdings, ki sta sprožila vprašanja o tem, če investicijski skladi res temeljito opravljajo skrbne preglede družb v svojih portfeljih.

Delnice upravljavcev skladov BlackRock, Blue Owl, KKR in Ares Management so bile v petek po poročanju FT med najslabšimi na ameriških borzah. Vse so izgubile več kot pet odstotkov vrednosti.

Še naprej pričakujejo rast

BlackRock upravlja s 14 tisoč milijardami dolarjev premoženja. Velika večina tega premoženja je v obliki delniških in obvezniških skladov, ki jih upravljavec prodaja malim in institucionalnim vlagateljem. Zadnjo veliko širitev je BlackRock dosegel na krilih indeksnih in borzno-trgovanih skladov (ETF).

V zadnjih letih se je skušal velikan uveljaviti tudi na trgu zasebnega kapitala in v ta namen vložil okrog 28 milijard dolarjev v zadnjih dveh letih. S prevzemom HPS so postali eden petih največjih ponudnikov v sektorju, a so morali za enega najstarejših takšnih skladov plačati 30-kratnik ocenjenih prihodkov iz provizij.

Vodilni izvršni direktor za zasebno kreditiranje pri BlackRocku in ustanovni partner HPS Scott Kapnick je le dva dni pred petkovim razkritjem o omejitvi izplačil dejal, da obstajajo “žepi” težav zaradi manjših posojilojemalcev in naložb v programsko opremo. Vendar je napovedal, da bo poslovanje z zasebnimi posojili na splošno še naprej raslo in da bodo največja podjetja – kot je njegovo – izkoristila trenutne pretrese, še piše Bloomberg.